近日，上好佳（環(huán)球）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上好佳”）遞交了招股書(shū)，擬在香港主板上市。不過(guò)，上好佳在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收占比不斷減少，同時(shí)，業(yè)績(jī)也呈下滑態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年，上好佳在中國(guó)的收益減少2.2%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上好佳在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售阻力，一方面是消費(fèi)者對(duì)膨化食品的需求不斷下降；另一方面，錯(cuò)過(guò)電商井噴期后，線上渠道也成了上好佳的“軟肋”。目前，上好佳需要通過(guò)融資，進(jìn)一步在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展和推廣層面投入，否則很難在中國(guó)市場(chǎng)中參與競(jìng)爭(zhēng)。

港股上市

近日，休閑食品制造商上好佳向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板上市。目前，上好佳尚未披露此次IPO的募資金額與定價(jià)。

招股書(shū)顯示，募集資金中的51.3%用作擴(kuò)大在中國(guó)和越南的生產(chǎn)能力，包括在越南北寧省建設(shè)第二個(gè)生產(chǎn)設(shè)施、在越南南部建設(shè)第三個(gè)生產(chǎn)設(shè)施、在中國(guó)福建省建設(shè)首個(gè)生產(chǎn)設(shè)施，以及在越南增設(shè)一條產(chǎn)品包裝生產(chǎn)線及機(jī)器；21.2%的募集資金用作開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品和擴(kuò)展到其他產(chǎn)品類(lèi)別；12.9%的募集資金用作進(jìn)一步開(kāi)發(fā)自動(dòng)化生產(chǎn)線及升級(jí)生產(chǎn)技術(shù)；5%的募集資金用作資助銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)方案的發(fā)展及實(shí)施；9.6%的募集資金用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

值得注意的是，上好佳無(wú)論是在中國(guó)還是越南的生產(chǎn)線產(chǎn)能都不太飽和。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，中國(guó)重點(diǎn)地區(qū)油炸生產(chǎn)線平均產(chǎn)能利用率只有51.4%，旺季也只有52.2%，其他地區(qū)更是只有29.2%，越南地區(qū)平均產(chǎn)能利用率為81.3%，旺季時(shí)才能達(dá)到99.3%。

據(jù)悉，上好佳是一家休閑零食生產(chǎn)、銷(xiāo)售商，產(chǎn)品包括香脆休閑食品、糖果、飲料以及餅干等。1966年，菲律賓華僑施閣頭及其妻子李梅芬在當(dāng)?shù)爻闪⒘薒iwayway Marketing（菲律賓晨光有限公司）。該公司早期負(fù)責(zé)淀粉、咖啡、糖果及日用品分銷(xiāo)。1975年，上好佳開(kāi)始以“Oishi”品牌制造及分銷(xiāo)休閑食品。

1993年，Liwayway Marketing在上海浦東與上海蝦片廠合作，生產(chǎn)Oishi（中文名為“上好佳”）品牌鮮蝦條和鮮蝦片。經(jīng)過(guò)26年的發(fā)展，上好佳在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模已擴(kuò)大至8家休閑食品生產(chǎn)廠，覆蓋上海、黑龍江、云南、江蘇、江西、湖北、新疆及山東，另有2家位于上海和江西的包裝材料生產(chǎn)廠。1996年，上好佳在越南設(shè)廠。

在華遇阻

北京商報(bào)記者走訪多家超市發(fā)現(xiàn)，在膨化食品區(qū)，樂(lè)事、品客、可比克等占據(jù)了大部分貨架位置，而上好佳的貨架很少，位置也不突出。銷(xiāo)售員表示，上好佳新品不多，銷(xiāo)量也比不上樂(lè)事、可比克等其他產(chǎn)品。

隨后，北京商報(bào)記者隨機(jī)采訪了幾位正在選購(gòu)零食的消費(fèi)者，談及對(duì)上好佳的印象，大部分消費(fèi)者稱(chēng)，對(duì)其印象依然停留在“洋蔥圈”、“蝦條”等產(chǎn)品上，并且現(xiàn)在也很少買(mǎi)上好佳的產(chǎn)品。

“消費(fèi)者對(duì)于上好佳的態(tài)度，也折射出近幾年上好佳在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展日趨落寞。”業(yè)內(nèi)人士指出。數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年上半年，上好佳來(lái)自中國(guó)的收入占比不斷下滑，分別為71.3%、68.7%、67.6%、66.3%。

伴隨中國(guó)市場(chǎng)在上好佳營(yíng)收中占比日趨減少，其在中國(guó)的業(yè)績(jī)也呈下滑態(tài)勢(shì)。招股書(shū)顯示，2016-2018年，上好佳在中國(guó)的收益減少2.2%。對(duì)此，上好佳在招股書(shū)中指出，阻力來(lái)自消費(fèi)者轉(zhuǎn)向在線購(gòu)買(mǎi)，及消費(fèi)偏好轉(zhuǎn)向更健康、更營(yíng)養(yǎng)和更高價(jià)值產(chǎn)品。

“除了膨化食品不像從前那么受寵，上好佳還在中國(guó)錯(cuò)失了關(guān)鍵的一步棋——電商。”食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示。

據(jù)了解，上好佳天貓旗艦店2018年1月開(kāi)業(yè)。而三只松鼠電商業(yè)務(wù)成立于2012年，當(dāng)時(shí)正是中國(guó)電子商務(wù)高速發(fā)展的時(shí)期，由于起步晚，上好佳的線上營(yíng)收并不理想。2019年上半年，三只松鼠、好想你等電商營(yíng)收分別為39.98億元、25.3億元。同期，上好佳電商收入為758萬(wàn)美元，僅為三只松鼠的1.3%、好想你的2%。

借資本脫困？

近幾年，中國(guó)休閑食品風(fēng)口正在從原來(lái)以旺旺、上好佳為代表的外資企業(yè)，逐步轉(zhuǎn)向良品鋪?zhàn)?、三只松鼠等綜合性、全渠道、IP化的新型零食品牌。

“即便是在香脆休閑食品細(xì)分領(lǐng)域，上好佳同樣面臨來(lái)自樂(lè)事（百事）、品客（寶潔）、可比克（達(dá)利食品(港股03799)）等廠商的擠壓。從目前來(lái)看，上好佳需要通過(guò)資本市場(chǎng)融資，進(jìn)一步在產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)拓展和推廣層面投入，否則很難在中國(guó)市場(chǎng)中參與競(jìng)爭(zhēng)?！睒I(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。

朱丹蓬認(rèn)為，上好佳沒(méi)落更多的是由于其產(chǎn)業(yè)端不能匹配消費(fèi)端的核心需求。最近幾年，上好佳對(duì)于產(chǎn)品、品牌渠道、客戶(hù)團(tuán)隊(duì)的升級(jí)基本沒(méi)有。隨著消費(fèi)升級(jí)，新生代的消費(fèi)者對(duì)于上好佳的產(chǎn)品并不認(rèn)可，在這種情況之下，導(dǎo)致上好佳的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，除了擴(kuò)大產(chǎn)能，完全沒(méi)有融資的必要性。目前，上好佳業(yè)績(jī)出現(xiàn)放緩，預(yù)期堪憂。上好佳希望在價(jià)值進(jìn)一步縮水前，盡早完成上市。但是在這種情況下，資本市場(chǎng)不會(huì)看好上好佳，會(huì)對(duì)發(fā)行價(jià)格產(chǎn)生影響，甚至存在反響不佳而取消上市的可能。

朱丹蓬表示：“上好佳若成功上市，獲得資本加持后，應(yīng)進(jìn)行多品牌、多品類(lèi)、多渠道的布局，其關(guān)鍵在于聚焦新生代青睞的品類(lèi)。若上市失敗，上好佳應(yīng)該利用有限的資金進(jìn)行微創(chuàng)新，加速產(chǎn)品的更新迭代，可以在一定程度上止住業(yè)績(jī)下滑?！?/p>

針對(duì)上好佳未來(lái)發(fā)展等相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電上好佳，但截至發(fā)稿電話未接通。（錢(qián)瑜 王曉）