1.全球玉米產量預期下降，供需形勢趨緊。2024/25年度全球玉米產量預計為12.13億噸、同比減少1.4%，全球玉米消費量12.38億噸、增長1.6%，期末庫存量2.90萬噸、減少8.1%，庫存消費比23.5%，處于2013/14年度以來最低水平。南美地區(qū)玉米產量預期同比下降，主要原因有：巴西二茬玉米播種進度緩慢，同比低10個百分點；阿根廷天氣炎熱干燥，玉米作物評級優(yōu)良率為16%，同比低10個百分點。國際玉米價格持續(xù)攀升。

預計一季度我國玉米進口量同比下降。國際玉米價格持續(xù)上漲，抬升進口成本，削弱進口玉米價差優(yōu)勢。2025年1月我國采購巴西玉米僅15萬噸，同比減少87.6%，已連續(xù)6個月采購量少于20萬噸。預計2025年一季度玉米進口量同比下降。

2.全球大豆供需寬松，庫存保持高位。美國農業(yè)部預測，2024/25年度全球大豆產量4.21億噸、同比增長6.5%，消費量4.06億噸、同比增長5.7%，期末庫存1.24億噸、同比增長10.5%。

截至2月中旬，巴西大豆收獲完成25.5%，產量預期穩(wěn)定在1.69億噸、同比增長10.5%；受干旱影響，阿根廷大豆產量預期下調至4900萬噸、環(huán)比下降5.8%、同比增長1.6%。國際大豆價格繼續(xù)上漲。

預計一季度我國大豆進口量同比下降。目前國內庫存較高，進口動力不足，1月我國大豆到港量約640萬噸、同比約下降20%。我國進口偏低態(tài)勢或將持續(xù)至3月巴西進入出口高峰，預計一季度我國大豆進口量同比下降。