借著春節(jié)后一波股市上漲行情，山西汾酒（SH:600809）在資產(chǎn)收購(gòu)方面動(dòng)作頻頻，今天更是連發(fā)兩條收購(gòu)公告，且交易標(biāo)的均系其母公司汾酒集團(tuán)旗下資產(chǎn)，這已經(jīng)是半年以來(lái)山西汾酒第四次收購(gòu)汾酒集團(tuán)旗下未上市資產(chǎn)了。業(yè)內(nèi)人士表示，上述收購(gòu)是汾酒集團(tuán)整體上市的一部分，有利于優(yōu)化山西汾酒內(nèi)部產(chǎn)銷鏈條。

3月6日，山西汾酒（SH:600809）發(fā)布公告稱，擬現(xiàn)金收購(gòu)山西杏花村義泉涌酒業(yè)股份有限公司（下稱“義泉涌酒業(yè)”）部分資產(chǎn)，交易金額為9945.04萬(wàn)元。

本次交易標(biāo)的資產(chǎn)包括山西杏花村金安商貿(mào)有限責(zé)任公司80%股權(quán)、呂梁汾玉商貿(mào)有限公司31%股權(quán)及部分資產(chǎn)。由于山西汾酒和義泉涌公司共同受山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“汾酒集團(tuán)”）控制，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

記者發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的資產(chǎn)的賬面凈資產(chǎn)為2，942.5萬(wàn)元，但評(píng)估價(jià)達(dá)9，945萬(wàn)元，評(píng)估增值率達(dá)到238%。對(duì)此，山西汾酒方面稱，上述評(píng)估報(bào)告采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)義泉涌酒業(yè)納入評(píng)估范圍的擬轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，部分資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果與賬面價(jià)值相比發(fā)生了變動(dòng)，主要是由于長(zhǎng)期股權(quán)投資及投資性房地產(chǎn)增值造成的評(píng)估增值。
同日，山西汾酒的另一則公告顯示，山西汾酒擬現(xiàn)金收購(gòu)汾酒集團(tuán)部分資產(chǎn)，本次交易金額為891.03萬(wàn)元，交易的標(biāo)的資產(chǎn)包括：房屋建筑物、構(gòu)筑物及機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，上述資產(chǎn)均位于義泉涌公司白玉酒廠廠區(qū)內(nèi)。
山西汾酒表示，這兩次收購(gòu)是為進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，擴(kuò)大酒曲產(chǎn)量，提升白酒產(chǎn)能，擴(kuò)展銷售渠道，同時(shí)減少公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

值的注意的是，早在2018年年底，山西汾酒就已經(jīng)發(fā)生過(guò)兩次關(guān)聯(lián)收購(gòu)。2018年11月，山西汾酒全資子公司以9，282.75萬(wàn)元收購(gòu)關(guān)聯(lián)方山西杏花村國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司的部分資產(chǎn)；2018年12月，山西汾酒以12，232.1萬(wàn)元收購(gòu)關(guān)聯(lián)方山西杏花村汾酒集團(tuán)酒業(yè)發(fā)展區(qū)銷售有限責(zé)任公司51%股權(quán)。

同樣，山西杏花村國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司和山西杏花村汾酒集團(tuán)酒業(yè)發(fā)展區(qū)銷售有限責(zé)任公司共同受汾酒集團(tuán)控制。
白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，山西汾酒的收購(gòu)行為很明顯是混改之后集團(tuán)整體上市的一部分，是通過(guò)收購(gòu)梳理集團(tuán)內(nèi)部關(guān)系，優(yōu)化汾酒內(nèi)部產(chǎn)銷鏈條的目的，應(yīng)該從整體戰(zhàn)略來(lái)評(píng)估是否存在高溢價(jià)的問(wèn)題。

據(jù)了解，今年為山西汾酒掛牌上市的25周年。此前，汾酒集團(tuán)在多種場(chǎng)合宣布，將在2019年年底通過(guò)整體上市，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司層面的混合所有制改革。汾酒集團(tuán)董事長(zhǎng)李秋喜曾表示，作為中國(guó)白酒行業(yè)上市第一股，汾酒曾是行業(yè)風(fēng)向標(biāo)和晴雨表，引領(lǐng)了行業(yè)發(fā)展。目前，汾酒已完成引進(jìn)戰(zhàn)投、股權(quán)激勵(lì)以及剝離“企業(yè)辦社會(huì)”職能等改革，正在持續(xù)進(jìn)行集團(tuán)整體上市工作。

蔡學(xué)飛表示，山西汾酒目前配合著整體上市計(jì)劃正在進(jìn)行著品牌全國(guó)化淤產(chǎn)品高端化兩個(gè)方向的推進(jìn)，目前看的話，省外市場(chǎng)發(fā)展迅速，應(yīng)該說(shuō)，作為老名酒與清香型代表，汾酒在國(guó)際化等方面具有先天優(yōu)勢(shì)，但是依然面臨著內(nèi)部體制的約束，以及一線名酒下沉后的渠道擠壓。